2024年12月3日
過去のパフォーマンスは、必ずしも将来の結果を示しているわけではありません。投資が与えられた目標を達成したり、損失を回避したりすることを保証することはできません。コンテキストから明らかな場合を除き、ここのすべてのステートメントは__PRESEREVE_0005
__の意見を表しています。
リスクを選択します含む：市場リスク、マクロ経済リスク、流動性リスク、金利リスク、および運用リスク。
導入
民間投資の状況は、過去数十年にわたって大幅に進化してきました。伝統的に、プライベート・エクイティとインフラストラクチャへのエクスポージャーを探している投資家は、コアマネージャーが提供する主要な資金を通じて市場に参入していました。景観が成長し、成熟するにつれて、投資家は「バルジブラケット」ファンドを超えて投資を開始し、専門家と新興マネージャーが提供するパフォーマンス、多様化、および経済的利益を求め、共同投資を通じて
個人的な信用にも同様の傾向が見られます。大規模な直接融資会社は、投資家の個人的な信用エクスポージャーのほとんどを占めていますが、専門管理者への移行と信用共同投資の新たな機会がありました。
予想通り、多くの投資家は現在、構造的アルファの可能性、手数料の節約、クレジットの共同投資によって提供されるリターンの増加を求めています。しかし、民間の信用に共同投資することは比較的新しく、やや難解な投資アプローチであることを考えると、プログラムの成功に貢献すると信じているユニークな要素があります。
ここでは、クレジットの共同投資の利点を見て、私たちが信用配分に共同投資を統合しようとする人々の成功の要素であると信じているものを探求します。
クレジットの共同投資の有効性
いくつかの理由で、クレジットの共同投資のための強力な根拠があると信じています。
The プライベートクレジットの機会の広い宇宙ほとんどの民間の信用投資に典型的なしばしばヴァニラ直接貸付を超えています。
がある柔軟性単一のクレジット戦略に限定されない場合、市場のボラティリティの期間中に特に重要です。
- 投資家は、興味深いものに向かって移動することができます。
- 特定のクレジット市場が非アクティブである場合、アクティビティは失速しません。投資家は他の機会に移ることができます。
がある有利な経済学手数料の合計層の減少に関連付けられているため、民間の信用代替品よりもリスク調整されたリターンが向上する可能性があります。
ここでは、クレジットの共同投資の利点を見て、私たちが信用配分に共同投資を統合しようとする人々の成功の要素であると信じているものを探求します。
共同投資をプライベートクレジットプログラムに階層化します
プライベートクレジットへの配分は近年増加しています。より多くの投資家が、リスク選好を減らすことを目指してプログラムに追加することの利点を見ているため、継続的な成長が予想されます。
共同投資の階層化の利点により、投資家は効率を高めながら、既存の民間信用露出をより迅速に増やし、重要な多様化装置として機能させることができます。ボラティリティと不確実性の高まりの現在の状態を考えると、この傾向は続くと予想されます。
成功の要素
投資家やアドバイザーがクレジットの共同投資プログラムをうまく実施するためには、いくつかの重要な属性や専門知識の分野があります。
投資プラットフォーム
将来の投資家は、多くの潜在的な共同投資パートナーを備えた広範な「オープンアーキテクチャ」投資プラットフォームと、市場、地域、および資本構造全体で幅広いカバレッジを備えている必要があります。
調達
取引フローの健全なパイプラインが重要です。投資家は発展するだけではありません多くのクレジットマネージャーとの関係だけです深い「ファーストコール」ステータスを達成するための関係。そうすることで、効率を生み出し（たとえば、クイックイエス/いいえの決定を通じて）、容量に制約のある機会へのアクセスを提供できます。既存のマネージャー、スポンサー、またはパートナーは、クレジットの共同投資を調達する際に開始するのに適した場所です。
スクリーニング
どの資産クラスでも最高のアルファ生産者を見つけることは困難であり、クレジットも例外ではありません。機会の目標到達プロセスを絞り込むとき、投資家は、望ましいリスク/リターンプロファイルに合わせてスポンサーを探しています。
「スイートスポット」は挑戦であることを見つけることができますが、強力なネットワークを持つ投資家やアドバイザーがそれを達成できると考えています。
引受
クレジットの共同投資を成功裏に引き受けるには、不利な選択を避けるために、長年の経験と直接投資の高度なスキルが必要だと考えています。また、信頼できるがヴェルバイのアプローチが最適であると感じています。これは、共同投資パートナーの仕事を活用しながら独立した勤勉さを含むものです。
実行
関係する投資証券、種類、および地域の幅広い範囲があるため、信用共同投資を実施することは困難な場合があります。私たちの見解では、投資家には、主要な証券会社の関係、ISDAS、トレーダー、法律、コンプライアンス、税金、およびその他の専門分野を含む一連の内在化機能が必要であると考えています。
ポートフォリオ構造
最後に、投資家の最適なリスク/リターンの好みを満たすためのクレジット共同投資のポートフォリオ管理が不可欠です。さまざまなリスク要因を適切に管理し、必要に応じてヘッジコンポーネントを組み込んだ多様なポートフォリオを作成するには、必要なレベルのスキルと経験が必要だと考えています。
結論
GCM
Grosvenorでは、私たちは、必要な投資プラットフォーム、調達能力、投資実施オプション、および実績を持つ非常に数少ない資産マネージャーの1人であり、プライベートクレジットと代替クレジット、特に共同投資を求める投資家と十分にパートナーであると感じています。
関連ニュースと洞察
重要な開示
実例と議論のみのためにのみ。
投資が目標を達成したり、損失を回避したりすることを保証することはできません。過去のパフォーマンスは、必ずしも将来の結果を示しているわけではありません。
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