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01.
供給と需要の不均衡を備えた広大な市場
中間市場はプライベート・エクイティ取引の流れを支配していますが、依然として非効率的であり、潜在的に深みと関係主導のアクセスを備えた投資家に特大の機会を生み出しています。
02.
歴史的なパフォーマンスの利点
ミドルマーケットは、エントリー評価の低下、競争の減少、効率の低い価格設定により、より高い潜在的なリターンを提供します—規律ある投資家に報いることができる属性。
03.
流動性に制約のある市場での価値創造
中間市場企業は、収益の成長やマージンの改善から市場の拡大まで、価値創造への複数のパスを提供しています—多くの場合、エントリの倍数が低く、出口の機会が増えます。
中間市場のプライベート・エクイティを理解する
より厳しい資本、評価の変化、ポートフォリオ建設に関するより大きな精査によって特徴付けられた時代に、中間市場はプライベート・エクイティの最も弾力性のあるやりがいのあるセグメントの1つとして浮上しています。多くの場合、完全に価格で激しく競争力のあるメガキャップ取引とは異なり、ミドルマーケットは、投資家がうまく購入し、賢く構築し、日和見的に退場できるようにする構造的な非効率性を提供します。
中間市場は、特にそれを効果的にナビゲートするためのツールと関係を備えた投資家にとって、今日最も説得力のある裁定機会の1つです。
供給と需要の不均衡を備えた広大な市場
大規模なキャップ戦略よりも注目を集めていませんが、中間市場はプライベート・エクイティアクティビティの大部分を静かに駆り立て、深い動的な投資環境を提供します。例えば、民間企業の92％が1,000万ドルから2億5,000万ドルの収益を上げています1
、一方、近年集められた資本の26％は15億ドル未満の資金から来ました2
言い換えると：
- 資本の74％は、メガキャップバイアウトファンドによって調達されています
- 民間企業のわずか8％をターゲットにしています
収益が1,000万ドルから2億5,000万ドルの企業として定義されている中間市場は、競争力が低く、より広範な機会を提供し、大規模なスペースよりも供給需要のダイナミクスをより魅力的にしています。
これらの数字は統計以上のものです。彼らは、売り手が流動性を求め、創業者がパートナーシップを求め、買い手がよりスピードと創造性を持って行動することができる広範で動的なエコシステムを反映しています。
歴史的なパフォーマンスの利点
右側のチャートに示されているように、中間市場のプライベート・エクイティは、大規模なプライベート戦略と比較して、歴史的に高い収益をもたらし、投資家に魅力的なケースを提供してきました。
2000年以来、中央市場の買収（MMBO）ファンドは、中央値と上部の四分位レベルで、大規模な買収（大規模BO）のピアを一貫して上回っています。
これらのパフォーマンスの微分は、中間市場で持続する構造的利点によって駆動されます。
- より多くの流動性と活動：頻繁なエントリポイントと出口ポイント。
- より低い入力評価：投資資本の潜在的なリターンを強化します。
- 断片化と競争の減少：差別化されたソーシングの機会を作成します。
- 価格の非効率性と透明性のギャップ：引受とエンゲージメントを通じて価値創造を可能にします。
これらのダイナミクスにより、投資家は、より大きな潜在能力を備えたより魅力的な評価で資産にアクセスする機会を与えます。これは、今日の効率主導型の機関市場でますます珍しいものです。
中央値および上部四分位NET IRRを使用した1万ドルの投資（2000〜2024）のインデックス化された成長3
流動性に制約のある市場での価値創造
素晴らしい企業を見つけるだけでは十分ではありません。リターンを作成するには、エントリポイントが重要です。
企業が成長するにつれて、テクノロジー、ファイナンス、データ分析、人材管理、調達などの分野をサポートできる運用パートナーを持つことができます。
終了する時が来たら、1,000万ドルから2億5,000万ドルの収益を持つ企業は、通常、IPOに依存することが多い大規模な組織よりも多くの選択肢を持っています。中間市場企業は、別のビジネスを買収し、強い相乗効果を持つビジネスに買収されたり、さらに価値のロックを解除したり、公募を追求しようとする別の戦略的スポンサーに売却されたりできます。
マネージャーの選択：価値創造の重要なドライバー
おそらく、中間市場で最も見落とされがちなエッジは、マネージャーの選択にあります。
GCM
Grosvenorでは、新興マネージャーの投資に焦点を当て、中間市場スポンサーの幅広いネットワークと長年の関係を維持しています。
私たちはそうしています20年以上にわたって初期段階のマネージャーを支援しており、それができると信じています持続的なアウトパフォーマンスと差別化された取引アクセスにつながります。過去3年間で、私たちのプライベート・エクイティコミットメントの29％が小規模で新興のマネージャーに対するものでした4.それらの企業の多くは、それ以来、AUMと評判で大幅に成長しています。
なぜこれが重要なのですか？容量制約のある上昇星のマネージャーと協力すると、より大きく、より混雑したプラットフォームでは利用できないことが多い投資機会へのエクスポージャーを提供するためです。アクセス裁定の一形態です—信念、関係、長期的な整合性に報いるもの。
右側のチャートに示されているように、プライベート・エクイティは、公共市場の資産クラスと比較して、歴史的により高く変動するリターンを提供してきました。これは、特に、バイアウトファンド（MMBO）が中央値および上部四分位レベルで大型ピア（LBO）を上回っている中間市場でです。このセクターでは分散が大きいため、GCM
Grosvenorのような経験豊富なパートナーは、ポートフォリオのこの部分が巧みに管理され、可能性のある不足者を避けながら潜在的な逆さまをキャプチャするように位置付けられることを保証するために重要です。
結果の分散、マネージャーは5年間にわたって戻ります5
中間市場：基礎、タイムリー、差別化
中間市場投資のケースは、構造的でタイムリーなものです。今日の環境は、柔軟性、創造性、情報の非対称性などの長年の利点を増幅しています。創設者と家族経営の企業は、流動性と信頼できるパートナーを探しています。貸し手は、高品質の借り手にとって建設的なままです。大規模なスポンサーがボルトオンの買収を追求しています。一方、Secondary市場は、成熟したポートフォリオからの価値のロックを解除し続けています。
この収束は、特に引受の厳密さ、調達の深さ、規律のある資本の展開を優先する投資家にとって、中間市場に傾くための特に適切な瞬間であると私たちが信じているものを生み出しました。
私たちの見解では, the中間市場はです基礎プライベート・エクイティエコシステムの。分散が上昇し、資本がより一生懸命働かなければならない世界では、その最高のリスク調整された機会の多くが形になります。サイズとブランド名を超えて見たい人のために、ミドルマーケットはアクセス以上のものを提供します -それできる オファーエッジ
